VR行業發展受阻Vive對手強大 ，奧迪廣告HTC未來發展k频道导航在线仍有很多未知　　除了市場份額，奧迪廣告對於VR產業來說 ，還有另外的因素阻礙VR產業的發展 ：　　首先
，是價格 。

圖一 
：小滿（這是4個廣告位的效果圖）上麵我們也提到了判定一個廣告位是否效果好，我們可以看它所在頁麵的點擊量、轉化量 、轉化明細數這些指標。做好站內廣告分析不僅可以了解某個區域或某一圖片的廣k频道导航在线告位效果，抄襲還可以結合廣告所在的頁麵瀏覽量
、抄襲點擊量等數據，分析哪些廣告受歡迎
� ，哪些關注度最高，進而根據這些數據調整優化頁麵布局�，達到提升銷量的目的 。

AD-2的位置雖然也在頁麵受關注的區域 ，奧迪廣告可能是因為商品的原因導致
 ，奧迪廣告比如頁麵的廣告內容吸引人，但用戶打開後發現商品不是自己想要的 ，進而終止下一步操作。作者信息：小滿99click商助科技，微信公眾號 ：cn99clickdocument.writeln('關注創業�、電商 、站長，掃描A5創業網微信二維碼，定期抽大獎�。通過這些數據來k频道导航在线綜合判定廣告位的效果，抄襲並有針對性的調整頁麵位置 。2 、奧迪廣告可以將AD-3的位置調整至頁麵醒目的區域 ，與AD-2的廣告位進行互換 。那麽麵對網站中N多的廣告位，小滿如何分析合理運用，實現其最大價值呢？本期內容我們從站內廣告分析為大家說說 。

抄襲合理的廣告位往往能使運營的效果達到事半工倍。3 、奧迪廣告AD-3雖然點擊量很低，但依然帶來了轉化，說明這個位置隱蔽，但是商品是用戶所需要的 。這些公司中出現地雷 ，小滿以及停止增長的公司並不多。

那時候市場流行的是商業模式，抄襲是通過收並購長大的資產證券化，是行業邏輯�，是互聯網流量思維。從行業分布上我們也能看到 �，奧迪廣告美國的“漂亮50”行業分布很廣，是真正各個行業中的龍頭股 �。小到我們的投資，小滿大到我們的生命，很多事情都是在輪回。第四，抄襲偽龍頭公司的估值溢價。

到了2012到2013年
，又增加了海康
 ，大華，傑瑞�，富瑞特裝，碧水源等 。情緒的狂熱，發散到最後的一致性預期 �，索羅斯的反身性在A股看都是如此有效 。

所以過去一年多在流量紅利結束後，我們看到的是大平台互聯網公司業績增長越來越好，而許多VC投資的創業小公司一個比一個難以生存。大意是，想都不要想�，買入持有就行 。騰訊，阿裏，網易，微博 ，陌陌的市場份額提升�，也給他們帶來了合理的估值溢價。但是在目前的A股，“漂亮50”更多帶有一種Beta屬性 。

在2000年鼎盛時期 ，美國市值最大的前20家公司占據了市場40%的份額。而之後，在1982年開始的美國最大一波牛市中(指數從1000點上漲到了10000點以上)
，這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍
。此時大家都意識到依靠基建的方式無法持續推動美國經濟�，但新經濟的苗頭還沒看到
。漂亮50在這個6年的熊市中，整體下跌了23% ，跑輸市場15%�。

其次 ，就是以長周期維度去做投資
，基於行業 ，公司的基本麵 ，產業背景和邏輯�
。2007到2009年的周期輪動，2010到2012年的醫藥消費 ，2013到2015上半年的互聯網TMT
，2015年去杠杆之後到今天的價值成長
。

到了今天�，市場又重新再說估值，說“漂亮50”，每次聚會如果手裏沒有茅台
，沒有白酒家電，就感覺低人一等 。而從1973到1979年的大熊市裏
，大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。

更有趣的是，中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體，其中的成分股經常有變化。這些公司更多被打上了某種標簽，這種標簽類的估值溢價
，最終會在潮水退去後傷害投資人。從交易的行為金融學來看，這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。document.writeln('關注創業 、電商�、站長，掃描A5創業網微信二維碼，定期抽大獎 �。目前看  ，可能機構的持倉還不是最多的。但最近和朋友交流，幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司
。

當全世界都在討論中國的“漂亮50”時 ，我們反而會去反思，“漂亮50”是否進入的泡沫階段。隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。

所以我無法保證“漂亮50”模式在未來3-6個的表現 ，甚至從曆史的每一次輪回看，大概率還會繼續上漲 。今天，在看了更多的史書
，經曆了更多的周期後 ，我更願意相信這一切都是某種輪回。

當時我們的邏輯基於幾大經濟基本麵因素：1)經曆了2015年去杠杆之後，整體的風險偏好下降，風險資產價格會回落;2)長期看，中國的好公司很稀缺�，應該獲得估值溢價;3)行業集中度會在經濟增長穩定的階段不斷提高;4)整體市場缺少亮點，類熊市特征 ，市場關注度會聚焦。然而從2000年到2012年的十二年時間中，這些公司取得了-1%的收益。

漂亮50的時代背景點拾曾發過一篇文章，深度分析了目前的整個經濟環境�，流動性都非常適合“漂亮50”的投資方法。但是我相信，市場認為的“漂亮50”中 ，還是有一些偽龍頭企業。中國的“漂亮50”基本上就是消費股 ，所以前幾天看了廣發證券策略陳傑的報告，他直接用消費和家電的估值來做曆史對比。甚至，從美國的教訓中發現，高估值的代價就是長期消化。

無論在任何時間點 ，人性都很難發生質的變化。記得在2013和2014年，你和大家一談基本麵�，就是輸在了起跑線 。

到了1972年的時候，“漂亮50”的估值都到了所謂的市夢率 。2012年下半年到2015年上半年� ，創業板小股票的上漲讓價值投資者無從應對�。

未來一旦通脹起來 ，將成為刺破“漂亮50”的宏觀因素
�。造成他們下跌的最大原因還是過高的估值。

關鍵還是看這個產品是2C還是2B的 。這也讓這些公司通過很長時間的跑輸來消化高估值 。甚至在A股�，完全沒有美國當年完整的“漂亮50”名單 ，而是隨著時間和經濟周期不同 ，在發生變化。這個還是好的 ，像零售龍頭JCPenny下跌了71%，跑輸市場68個點。

如果一個公司真的能夠不斷獲得市場份額，在一個市場化環境下獲得集中度提高，那麽他們應該獲得估值溢價。這些公司包括鼎鼎大名的沃爾瑪 ，微軟，輝瑞等。

我們再來看看“漂亮50”源頭美國當年的紅大背景：高增長 �，低通脹。如果2B，結合好的產品，也能提高集中度(類似於海康)�。

而另一個美國成長股的黃金期90年代網絡股泡沫的宏觀大背景也和那時候很像
。長期看，隻有兩點是不變的。